優先株式の権利
優先株式（Preferred Stock）とは 米国のスタートアップ企業の多くは、普通株式と優先株式の2種類の株式を発行しています。普通株...
オプション・プール
タームシートのCap Tableには、創業者や過去の投資家（エンジェル投資家や、アーリーラウンドで投資したVC）がすでに保有する株式のみでは...
Pre-money, Post-money Valuation
タームシートのOffering Terms（募集事項）には、優先株式の投資条件が記載されています。 今回は、投資金額や株数を決定する上...
タームシートの構成
タームシートの機能 VCは、スタートアップ企業に対し、希望する投資条件等を記載した拘束力のないタームシートをオファーすることによって、投資...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（5）: Convertible Equity
第2回、第3回、第4回の記事では、Convertible Note（コンバーティブル・ノート）の仕組みや長所、問題点について検討してきました...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（4）: Convertible Noteの問題点
第3回の記事では、Convertible Note（コンバーティブル・ノート）の転換価額を定めるうえで重要なディスカウントとバリュエーション...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（3）: ディスカウントとバリュエーション・キャップ
第2回の記事では、Convertible Noteがどのような場面で株式に転換するか、または返還されるかについて記載しました。今回は、Con...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（2）: Convertible Note
Convertible Noteの特徴 Convertible Note（コンバーティブル・ノート）とは将来的に株式に転換する約束が付され...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（1）
はじめに 米国では、起業家に対してシード段階で資金を供与する投資家をエンジェル投資家といい、エンジェル投資家らによるファイナンスの手法とし...