優先配当権（Dividends）
VC投資家にとっての配当権の意義 配当を確保することによって、VCはダウンサイドの場合のプロテクションをある程度確保することができます。し...
優先株式の権利
優先株式（Preferred Stock）とは 米国のスタートアップ企業の多くは、普通株式と優先株式の2種類の株式を発行しています。普通株...
オプション・プール
タームシートのCap Tableには、創業者や過去の投資家（エンジェル投資家や、アーリーラウンドで投資したVC）がすでに保有する株式のみでは...
Pre-money, Post-money Valuation
タームシートのOffering Terms（募集事項）には、優先株式の投資条件が記載されています。 今回は、投資金額や株数を決定する上...
タームシートの構成
タームシートの機能 VCは、スタートアップ企業に対し、希望する投資条件等を記載した拘束力のないタームシートをオファーすることによって、投資...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（5）: Convertible Equity
第2回、第3回、第4回の記事では、Convertible Note（コンバーティブル・ノート）の仕組みや長所、問題点について検討してきました...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（4）: Convertible Noteの問題点
第3回の記事では、Convertible Note（コンバーティブル・ノート）の転換価額を定めるうえで重要なディスカウントとバリュエーション...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（3）: ディスカウントとバリュエーション・キャップ
第2回の記事では、Convertible Noteがどのような場面で株式に転換するか、または返還されるかについて記載しました。今回は、Con...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（2）: Convertible Note
Convertible Noteの特徴 Convertible Note（コンバーティブル・ノート）とは将来的に株式に転換する約束が付され...
米国におけるエンジェル・ファイナンス（1）
はじめに 米国では、起業家に対してシード段階で資金を供与する投資家をエンジェル投資家といい、エンジェル投資家らによるファイナンスの手法とし...